美股市场风格突变！
隔夜美股市场 ，科技股遭遇猛烈抛售 ，甲骨文盘中一度暴跌超16%，美股芯片股全线下挫 。消息面上 ，甲骨文最新财报中疲软的云收入和巨额的资本支出计划 ，重燃市场对人工智能（AI）投资回报率和债务融资风险的担忧 。
资金从科技股流出，涌入对经济和利率更敏感的周期性和价值板块 ，从而推动道指 、标普500指数双双创下历史新高。有分析指出 ，美股市场仍受益于美联储会议结果及美联储主席鲍威尔的讲话 。鉴于经济与就业仍面临下行压力，预计美联储或将在2026年继续降息 。
科技巨头暴跌
美东时间12月11日 ，美股三大指数走势分化 ，以科技股为主的纳指走低，道指则持续走高，截至收盘 ，道指大涨1.34% ，标普500指数涨0.21%，均创出收盘历史新高；纳指跌0.25%。
有分析指出 ，由于甲骨文的财报令投资者对AI投资前景心存疑虑 ，进而引发了科技股的抛售潮 。
其中，甲骨文盘中一度暴跌超16% ，截至收盘 ，跌幅仍达10%，总市值蒸发超688亿美元（约合人民币4900亿元） 。
消息面上 ，美股周三盘后 ，甲骨文最新公布的2026财年第二财季财报显示，该公司的营收 、云业务收入均不及市场预期。这加剧了市场对AI投资回报的怀疑 ，有观点认为科技巨头们巨额资本支出与创收路径截然不符 。
具体来看 ，甲骨文第二财季调整后营收为161亿美元，低于市场预估的162.1亿美元；云业务销售额同比增长34%，达到79.8亿美元；云基础设施业务收入增长68% ，至40.8亿美元 ，均略低于市场预期 。
甲骨文发布声明中表示，剩余履约义务（衡量订单的指标）在第二财季跃升至5230亿美元 ，高于分析师平均预估的5190亿美元。
甲骨文财报数据还显示 ，甲骨文第二财季的自由现金流为-100亿美元，公司预计全年资本支出将达到500亿美元 ，较9月份的350亿美元大幅增加。
在甲骨文2026财年第二季度财报电话会上 ，针对外界对于公司高昂支出的担忧，甲骨文CEO克莱麦戈尔克（Clay McGork）强调 ，尽管很多分析师报告预计甲骨文需要筹集高达1000亿美元来完成AI项目建设 ，“但根据我们目前的情况，我们预计所需筹集的资金将少于(甚至可能远少于)这一数额 。 ”
受甲骨文大跌影响 ，美股芯片相关科技股普遍走低 ，截至收盘，Arm、迈威尔科技 、英特尔均大跌超3%，英伟达 、博通、台积电 、美光科技 、应用材料跌超1% 。
美股其他大型科技股亦多数下跌 ，谷歌A大跌2.43% ，特斯拉跌超1%，亚马逊跌0.65% ，苹果跌0.27%；Meta涨0.4% ，微软涨1.03%。
Interactive Brokers首席策略师Steve Sosnick认为，市场对甲骨文以及整体AI交易的担忧是合理的 ，因为现在企业对AI已做出数万亿美元的投入承诺 ，但投资者很难判断这些投入将如何演变，市场适度从这一板块撤出是正确的 。
美联储的指引
针对道指、标普500指数的持续走强 ，Manulife John Hancock Investments联席首席投资策略师Matthew Miskin表示：“当前美股市场的关键词是轮动 ，我们看到小盘股 、周期股表现正在改善，市场正在押注全球经济增长将重新加速 。 ”
与此同时 ，投资者仍在消化美联储周三的政策会议结果。美联储当日将基准利率下调25个基点 ，鲍威尔还暗示将暂停进一步降息 。然而，由于美联储点阵图仍保留了一定的降息空间，投资者解读为“虽警惕通胀 ，但也正视就业疲弱” ，投资者整体情绪较为宽慰 。
Siebert Financial首席投资官Mark Malek解读称，周四的市场依旧受益于美联储会议结果及鲍威尔的讲话。“显然 ，市场此前在为一个更鹰派的降息做准备 。大多数人都预期鲍威尔会以更负面的基调开场 。 ”他补充称 ，鲍威尔强调就业是“需要密切关注的问题 ”，尤其值得注意。
更能说明这一点的是 ，美国劳工部周四公布的数据显示 ，截至12月6日当周，首次申请失业救济人数升至23.6万 ，高于市场预期的22万 。
中金公司研报指出 ，美联储如预期在12月会议上降息25个基点，但反对降息的官员增至两人 ，显示进一步降息的门槛正在抬高 。展望未来 ，鉴于经济与就业仍面临下行压力，研报预计美联储或将在2026年继续降息；但考虑到通胀粘性犹存，降息节奏趋于放缓。2026年1月可能按兵不动 ，下一次降息或在2026年3月。
摩根大通私人银行最新观点称 ，美联储将在2026年再次降息25个基点，这低于当前市场预期的约50个基点 。
芝商所“美联储观察”最新数据显示 ，美联储明年1月降息25个基点的概率为24.4% ，维持利率不变的概率为75.6% 。到明年3月累计降息25个基点的概率为40.4%，维持利率不变的概率为52% ，累计降息50个基点的概率为7.6%。
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